合约交易与风险管理

什么是永续合约？

永续合约是没有交割日的衍生品，通过资金费率机制锚定现货价格。你可以做多（看涨）或做空（看跌），并使用 1-125 倍杠杆。

核心机制

保证金

• 初始保证金：开仓所需 = 仓位价值 / 杠杆倍数。10 倍杠杆 = 1000U 仓位只需 100U 本金
• 维持保证金：维持仓位的最低门槛，跌破即触发强平（爆仓）

资金费率（Funding Rate）

每 8 小时（部分所 1 小时）多空双方互付费用：费率为正时多头付给空头。极端正费率常预示多头拥挤、回调风险。

标记价格 vs 最新成交价

强平依据标记价格（多所指数加权），防止单所插针恶意爆仓。

爆仓价怎么估算（近似）

10 倍做多：爆仓价 ≈ 开仓价 × (1 - 1/10)   → 跌 10% 左右爆仓
10 倍做空：爆仓价 ≈ 开仓价 × (1 + 1/10)   → 涨 10% 左右爆仓

实际还要计入维持保证金率与手续费，略优于上述估算。

风险管理军规

1. 单笔风险 ≤ 本金 2%：据此倒推仓位大小，而非反过来
2. 杠杆 ≤ 3 倍起步：统计上高杠杆存活期极短，加密市场日波动 5-10% 是常态
3. 开仓即挂止损：没有止损的仓位等于裸奔；爆仓线不是止损线
4. 不要满仓、不加死扛：逆势加仓摊平成本是爆仓第一成因
5. 警惕资金费率成本：长期持仓时费率会侵蚀收益

新手建议路径

现货体验波动 → 小额 1-2 倍低杠杆理解机制 → 学习资金费率/持仓量分析 → 再考虑是否参与。不参与合约同样可以完整体验加密市场——历史上绝大多数合约新手的结局是归零。